文理两开花AMA8稳定币讨论总结，柴犬币的生态与稳定币计划
trust 2025年2月4日 15:11:54 trust钱包app下载 565
在加密货币的领域中，能看到许多公链和协议都在计划发行它们自己的稳定币，这是一种新出现的趋势。Luna 倒下所带来的阴影，似乎并没有阻挡住大家的热情，这其中本身就蕴含着矛盾且具有看点。
稳定币发行热潮背后
很多公链以及头部协议都有发行自己稳定币的想法。像 NEAR 公链、Tron 公链、Wave 公链，还有 Aave 和 Curve 等。比如，人们看到了诸多机会，都想在这个领域分得一份利益。这种现象出现的原因是稳定币在加密生态中具有重要意义，比如能稳定价值存储、充当交易媒介等。在不同地区的加密货币市场中，有很多参与者都在试图抓住这个机遇，从一些小的初创团队到大型的知名协议，都在对这件事进行考虑。
这实际上是对市场趋势的一种顺应。在当下的加密经济环境当中，稳定币存在着很大的需求。不论是普通的投资者，还是专业的机构交易者，都需要稳定币来进行交易结算以及价值储存。如果能够提供稳定币服务，那就相当于掌握了一定的市场资源。
稳定币的类型
crypto 生态内部原生的稳定币有超额质押和不足额质押这两种类型。其中以 MakerDAO 为代表的是超额质押模式。在这种模式里，抵押率相对较高。例如，抵押 100 万的资产，大概只能获得 70 万的稳定币。在不同的业务场景中都存在这个情况，很多项目在采用这种模式时，都察觉到资金的使用效率比较低。
不足额质押模式存在风险。这种模式容易导致各种不可控的情形发生。当市场出现波动且抵押物价值下跌时，就可能引发一连串的连锁反应，例如 Luna 的崩溃在某种程度上就与这种情况相关。很多用户因此而遭受了巨大的损失，不同国家的投资者也都受到了影响。
超额抵押的问题
超额质押存在先天的不足之处。如前文所述，其流动性的创造速度较为缓慢。以 100 万美元进行抵押，仅能拿出 70 万美元，在很多场景中，这样的比例限制了资金的快速流动。在实际的业务操作里，像一些贸易融资的场景或者大规模的资金周转场景，即便有抵押物，资金流动依然不够顺畅。
这种对整个系统内流动性进行缩减所产生的效果，一直让 crypto 圈子感到困扰。许多项目为了确保安全性而采用了这种模式，然而却又被流动性方面的问题所困扰。大型的金融机构试图去改善这种情况，但效果并不理想，小型的团队在这方面更是承受着巨大的痛苦。
Aave发行方案
Aave 运用了多种稳定币发行方案。其中有“Aave 超额抵押”这种方式，还有“delta neutral（市场中性策略）”的方式，以及“信用评分”的方式、“纯算法”的方式、“RWA”的方式和“treasury backed”的方式等。这些方式几乎将市场上的主流发行模式都涵盖了。Aave 意在整合各种方式的优势，以避免单一模式所带来的弊端。
比如说，Aave 上的储户原先存 BTC 或者 ETH 的话，只能借出 USDC 或者 USDT，而现在能够直接借出 GHO。这与 Maker 通过超额抵押来创造稳定币的情况较为类似。Aave 的这种做法在很大程度上给予了人们更多的选择，然而与此同时，它也面临着多种方案需要进行整合的风险。像多种方案之间怎样协同运作，数据怎样实现互通等，这些都是潜在存在的问题。
Aave面临的挑战
Aave 虽能提供稳定币创造的新途径，然而挑战颇多。若将其类比于传统金融，Aave 作为借贷平台去创造货币，就如同商业银行向央行的权威发起挑战。它会在多方面承受监管等压力。在实际运营期间，怎样让客户信任其创造的货币是个重要问题。
即使是要吸引用户来使用 mint 稳定币，Aave 也不一定具备优势。因为像 MakerDAO 这样已有的模式，已经拥有了一定的用户信任基础以及市场份额。并且 Aave 存在分摊风险的情况，这对于一些较为理性的投资者而言，是需要进行谨慎考量的。
结论
从最初的逻辑来看，有存款的借贷平台若要创造稳定币，这是既简单又自然的事情。然而，以 Aave 为例，这条路并非一路平坦。无论是遭遇市场竞争，还是自身模式存在潜在风险等情况，这都是一个处于新兴阶段的探索过程，其未来走向充满了不确定性。那么，你觉得 Aave 未来能否在稳定币领域走出一条光明之路？
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